恒辉安防-深度报告：安防手套厚积薄发，超高分子材料值得期待
今天分享的是【恒辉安防-深度报告：安防手套厚积薄发，超高分子材料值得期待】 报告出品方：信达证券
多年深耕功能性安防手套，确立行业领先地位。公司成立于2004年，目前主要从事安防用品和高分子新材料生产和销售，销售渠道以直销为主，产品销售涵盖境内外市场，经营产品包括功能性安全防护手套、超高分子量聚乙烯纤维材料等。2023 年公司实现营业收入9.77 亿元，同比增长 9.39%，其中功能性安全防护手套营业收入9.40亿元，推动公司收入持续增长。2023 年公司实现归母净利润1.06 亿元，同比下降13.05%，主要受产品结构调整等因素影响。
安防用品和新材料市场需求增长，市场前景广阔。以功能性安全防护手套为代表的安防用品在欧美、日本等安防意识较强的市场需求量较大，我国是全球最大的手部安全防护用品出口国，2022年功能性安全防护手套出口额 38.36 亿美元，占全球总进口额 59.35%。近年来我国超高分子量聚乙烯纤维需求持续增长，存在较大的市场缺口。2020年全国总需求量约为 4.91 万吨，实际产量仅约 2.1 万吨。头部企业凭借较高的技术水平、销售渠道和品牌效应迅速占领市场，未来产业集中度有望进一步提升，
持续优化品牌营销策略，推进智能化数字化生产转型。销售模式方面，公司推动自主品牌和 ODMIOEM 同步发力，在向海外新兴市场布局的同时积极开拓内销市场。品牌策略方面，公司针对内销市场推出了拳胜等自主品牌，同时采取“一企一策”积极对接大客户需求。研发设计方面，公司深耕功能性安防手套核心技术和工艺，通过产学融合、建立研究院等形式，研发投入进一步提升。智能生产方面，公司成立恒坤智能设备公司服务企业内部生产，实现柔性管理和智能化生产深度结合，提升生产稳定性、降低生产成本，推动公司数字化转型。
手套智能工厂推动降本增效，发行可转债用于新材料扩产。安防手套方面，随着用户安防意识普遍提高，未来行业成长性好，公司在国内市场的渗透率有望持续提升。公司在越南、国内设立智能化新工厂有望推动降本增效、进一步扩展全球市场。新材料方面，公司发行可转债用于超高分子新材料三期 4800 吨产能建设，将推动新材料产能扩张，高分子新材料未来应用领域广泛、行业前景较好
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