截至2025年8月27日收盘，恒辉安防(300952)报收于29.82元，上涨0.13%，换手率9.43%，成交量9.88万手，成交额3.01亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月27日主力资金净流入1217.15万元，游资资金净流入505.55万元，散户资金净流出1722.7万元。
• 机构调研要点：越南工厂年产1,600万打功能性安防手套项目已取得实质性进展，首条PU手套产线已完成调试并实现稳定量产。
• 机构调研要点：二季度以来，公司安防手套订单呈现区域分化特征，美国市场订单洽谈与发货节奏有所放缓，但其他海外市场订单规模整体符合预期。
• 机构调研要点：2025年上半年，公司境外销售收入达5.27亿元，占总营业收入的88.9%，其中美国地区占比31.24%。
• 机构调研要点：上半年子公司恒越工厂“年产7,200万打安防手套”项目贡献产能约450万打，全年力争突破1,000万打产能及销量。
• 机构调研要点：上半年超高分子量聚乙烯纤维实现销售收入2,055.80万元，同比增长70.53%，但毛利率同比下降6.23%。
• 机构调研要点：公司可转债募投项目4,800吨超高分子量聚乙烯纤维预计2025年9月产线联动调试投入试生产。
• 机构调研要点：公司开发的机器人腱绳产品已向多家机器人企业进行多轮送样沟通，并成功进入国内某机器人领先企业潜在供应商名录。
• 机构调研要点：年产11万吨生物可降解聚酯橡胶项目一期10,000吨项目已于2024年8月正式开工，正按计划稳步推进。
• 机构调研要点：上半年公司严格管控销售费用与管理费用，两项费用绝对额同比均实现下降，预计下半年管理费用绝对额和费用率均会有所下降。
• 机构调研要点：2025年Q2，安防手套实现营收31,147.78万元，环比增长10.63%；Q2超高纤维产销量较Q1环比有所下降，主要系公司对部分产线启动技术升级改造。

8月27日主力资金净流入1217.15万元；游资资金净流入505.55万元；散户资金净流出1722.7万元。

机构调研要点越南工厂年产1,600万打功能性安防手套项目建设进展

公司越南工厂年产1,600万打功能性安全防护手套项目已取得实质性进展，首条PU手套产线已完成调试并实现稳定量产，其他产品产线也在加速安装调试/试生产过程中，近期会按既定计划进程安排销售发货。预计短期内越南工厂产能将逐步释放，产能利用率稳步提升，实现“产线量产-订单承接-交付落地”的高效转化。

目前手套在手订单情况

二季度以来，公司安防手套订单呈现区域分化特征。在美国市场，受对等关税政策影响，当地客户仍处于观望阶段，短期内订单洽谈与发货节奏有所放缓；在美国以外市场（含欧洲、日韩、东南亚等海外区域及国内市场），订单规模整体符合预期。公司将持续跟踪美国市场关税政策及库存变化，同时加大对欧洲、东南亚及国内高端安防手套市场的开拓力度。

上半年公司安全防护手套销售收入及境外销售区域分布

2025年上半年，公司整体实现营业收入5.93亿元，其中安全防护手套业务贡献销售收入5.66亿元，境外销售收入达5.27亿元，占总营业收入的88.9%；境内销售收入6,584.74万元，占比11.1%。在境外销售区域中，北美地区销售收入占总营收的37.85%（其中美国地区占比31.24%），欧洲地区占比32.12%，日韩及其他新兴市场（含东南亚、南美等）合计占比18.91%。

年产7,200万打安防手套项目产能及订单情况

上半年子公司恒越工厂“年产7,200万打安防手套”项目贡献产能约450万打，全年力争突破1,000万打产能及销量。项目预计需3-5年完成产能充分释放与市场适配，期间公司将基于市场需求波动、销售订单获取能力、供应链响应效率等动态因素，科学调整推进节奏。

上半年超高分子量聚乙烯纤维销售收入及毛利率变化

上半年公司超高分子量聚乙烯纤维实现销售收入2,055.80万元，同比增长70.53%，但毛利率同比下降6.23%。主要原因是市场竞争激烈，价格稳中有降，以及公司在部分应用领域及新客户拓展过程中采取了更具灵活性的定价策略。

可转债募投项目4,800吨超高分子量聚乙烯纤维建设进展

公司全资子公司恒越安防建设和运营的恒辉安防产业园二期规划建设“年产12,000吨超高分子量聚乙烯纤维项目”，其中4,800吨为公司可转债募集资金投资项目，已于2024年9月正式开工建设，预计2025年9月产线联动调试投入试生产。

公司超高分子量聚乙烯纤维在机器人领域应用开发进展

公司密切追踪机器人产业发展动态，超高纤维在机器人灵巧手腱绳、轻量化外壳型材、柔性关节保护件等产品的开发工作有序推进。目前，公司开发的腱绳产品已向多家机器人企业进行多轮送样沟通，并成功进入国内某机器人领先企业潜在供应商名录。

生物可降解聚酯橡胶项目建设进展

公司规划的年产11万吨生物可降解聚酯橡胶项目，采用“一次规划、三期建设”模式稳步推进。其中，一期10,000吨项目已于2024年8月正式开工，正按照既定计划稳步推进，力争早日实现符合设计性能要求的合格胶料稳定生产。

上半年费用管控情况

上半年，公司严格管控销售费用与管理费用，两项费用绝对额同比均实现下降，有效提升了费用使用效率。下半年，公司将继续延续严格的费用管控策略，销售费用聚焦“高产出投入”，管理费用通过数字化办公系统升级，精简审批流程，减少非必要差旅、会议开支。

2025年Q2安防手套和超高纤维情况

安防手套Q2实现营收31,147.78万元，环比增长10.63%；上半年超高纤维实现对外销售289.71吨，产业协同自用683.82吨，分别比去年同期上涨90.30%、33.64%，Q2超高纤维产销量较Q1环比有所下降，主要系公司对部分产线启动生产工艺及产品性能的技术升级改造。

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